鐵建裝備（1786HK）：業績穩步增長

2024年3月26日，公司發佈了2023年度業績公告。 公司2023年實現收入約31億元，同比增長9.85%，歸母凈利潤約1.45億元，同比增長25.42%。

國內市場需求穩定增長

中國鐵路固定資產投資規模將保持在7000億元以上的水準，新開工里程將保持在4000公里左右，其中高速鐵路將佔據主要份額。 這將為大型鐵路養護設備行業提供了穩定的市場需求，預計該行業市場規模將保持在120億元以上的水準，年均增長率將達到10%左右。 公司作為世界第一、亞洲第二的大型養路機械行業領軍企業，經營業績將受益於國內養路機械投資的穩步增長。

“一帶一路”潛力巨大

隨著“一帶一路”倡議的推進，中國與沿線國家和地區在基礎設施建設方面加強了合作，為中國鐵路養護設備提供了更多的出口機會。 公司堅定實施“海外優先”戰略，持續優化海外經營和渠道佈局，預計未來幾年，公司大型養路機械的國際競爭力將逐步提升，出口量和收入將穩步增長。

不斷引領技術創新

2023年，公司研發投入約為3.59億元，同比增長37.5%，成功獲取國鐵集團二代道岔搗固車、高效清篩機專案立項，並成功突破起拔道裝置、搗固穩定車電氣系統等核心裝置，為公司業績持續增長打下技術儲備基礎。

毛利率觸底，有望改善

公司2023年毛利率15.71%，同比下降7.79pct，其中：機械設備銷售板塊毛利率為18.35%，同比下降3.24pct; 配件銷售板塊毛利率為12.31%，同比下降17.72%; 大型養路機械維修板塊毛利率為15.06%，同比下降9.71pct; 鐵路線路養護服務板塊毛利率為16.14%，同比增長9.30pct; 機械設計服務板塊毛利率為25.64%，同比下降7.77pct。 毛利率下降的主要原因是成本增長等多種因素造成。 公司正在實施提質增效等改革措施，預計未來毛利率水準有望得到改善。