毛戈平2025中報解讀：凈利潤6.7億增36%，線上線下協同效應爆發

當國貨美妝賽道競爭進入白熱化階段，毛戈平化妝品股份有限公司以一份亮眼的2025半年報，為行業呈現了高端化發展的典範路徑。 截至2025年6月30日，這家以東方美學為基因的美妝集團實現收入25.88億元，同比增長31.3%; 淨利潤6.70億元，同比增長36.1%，展現出強勁的成長韌性。

報告期內，彩妝業務以14.22億元營收貢獻了55.04%的總收入，其中底妝類目持續領跑，奢華魚子氣墊與光感柔紗粉餅雙雙突破2億元零售額，印證了“光影美學”理論在消費者心中的紮根。 更值得關注的是護膚板塊33.4%的同比增幅，奢華魚子面膜單品突破6億元大關，黑金煥顏系列等高端線產品的成功，標誌著毛戈平已完成從彩妝專家向全品類美妝集團的蛻變。

2025年上半年的戰略亮點，當屬“國蘊凝香”與“聞道東方”兩大高端香水系列的推出。 前者以中法建交60周年為契機，將中國國花牡丹、法國國花鳶尾及象徵著中法友誼的玫瑰之精萃與現代調香工藝融合，打造出兼具文化厚度與藝術格調的嗅覺體驗; 後者通過與故宮文創的聯名，將千年東方美學轉化為可觸摸的香氛語言。 這一舉措不僅填補了國貨高端香氛的市場空白，更是通過「妝容-護膚-香氛」為消費者提供東方造境美學體驗，為品牌注入新的增長極。

毛戈平的線上線下協同效應正逐步顯現。 其遍布全國120多個城市的405家自營專櫃與3100名專業美妝顧問共同構建的服務網路，成為其核心競爭力所在。 杭州湖濱步行街旗艦店以南宋紅牆為設計靈感，打造出沉浸式體驗空間; 北京SKP、重慶星光68等高端百貨的入駐，以及美容坊服務的持續升級，均在重新定義線下零售的價值——這裡不僅是商品銷售的場所，更是品牌文化的深度體驗區。 數據有力地印證了這一策略的成效：線下和在線化妝品銷售收入分別為人民幣12.24億元和12.97億元，同比增長分別為26.6%和39.0%。 會員復購率提升至26.8%，MAOGEPING奪得抖音3·8好物節美容彩妝類目復購率第一名，充分彰顯出線上線下協同效應的顯著釋放。

半年報透露的研發動向值得關注：杭州研發中心將於2026年建成，未來計劃在海外設立研發中心，與全球科研機構合作開發專利配方。 這種「東方美學+國際科技」的研發路徑，已結出48項設計專利與美國繆斯設計鉑金獎的碩果。 特別是在護膚品領域，針對中國膚質的配方創新，正在構建難以複製的技術壁壘。

站在2025年的中軸線上回望，毛戈平的成長軌跡折射出國貨美妝的進化方向——不再滿足於性價比競爭，而是以文化自信為內核，以科技創新為支撐，構建起涵蓋產品、服務、體驗的全維度競爭壁壘。 當行業還在討論「國貨能否高端化」時，毛戈平已用數據給出了答案，高端化不是選擇題，而是國貨美妝實現品牌躍遷的必答題。