鎳價飆漲，中偉新材（02579. KH）為何是港股市場「最有爆發力」的鎳概念股？

1月7日，港股鎳板塊股票開盤遭遇主力資金大筆搶籌集體走強，中偉新材（02579. HK）跳空高開后一度急速拉升超至17%領漲，而後持續保持高位運行，全天大幅放量，成交量較前一交易日擴大兩倍以上，其A股中偉股份（300919.SZ）成交規模也攀升至28.08億。 此外，新疆新鑫礦業（03833.HK）日內持續拉升，收盤時漲超12%，力勤資源（02245. HK）日內一度漲超9%。

鎳價猛攻是誘因 當下已進入右側行情 未來仍將持續

鎳價的迅猛攻勢是點燃港股鎳板塊的導火索，1月7日淩晨，倫敦市場鎳價日內飆升超過10%，創下2022年以來最大盤中漲幅，滬鎳主力合約觸及漲停，漲幅8%，報147720元/噸。

實際上，本輪鎳行情持續發酵已超過兩周，近兩周內鎳價實現了逾20%的強勁漲勢，作為國內鎳“資源+材料”一體化龍頭的中偉新材，自12月15日鎳價階段性觸底至12月31日期間，股價已上漲21.93%，元旦假期後上漲進一步加速，帶動整個港股鎳板塊市場情緒。

中偉新材：最具爆發力的港市鎳概念股

在本輪行情中，中偉新材緣何作為最具爆發力的港市鎳概念股值得拆解。

首先，中偉新材是新能源材料企業中資源佈局做的最好的，包括品類矩陣、資源品質、佈局時點等維度。

中偉新材持有印尼多座紅土鎳礦的股權和礦石優先購買權，通過投資、參股、長期合作協定、包銷等形式鎖定5-6億濕噸鎳礦資源的供應，並已在印尼建立四大鎳原料產業基地，LME鎳價上漲對經營利潤有明確的積極影響。

除鎳以外，鋰資源方面在行業週期底部精準低成本獲取了阿根廷兩座鹽湖鋰礦，收購成本具備優勢，掌控碳酸鋰資源量超1000萬噸; 磷資源方面擁有貴州自有磷礦和摩洛哥合作資源，中偉新場磷礦專案近日正式啟動，該大型磷礦總資源量9844.05萬噸，擬建設規模280萬噸/年，採礦有效期10年; 此外鐵資源上，印尼冶煉產線副產的高冰鎳含鐵，可用於LFP生產，實現資源協同。

多重資源點的前瞻性、高性價比佈局説明中偉新材有效解決下游技術路線全面覆蓋、上游資源自供、中遠期利潤貢獻點等問題。

反過來看，中偉新材又是具備資源型特徵的企業里，材料做的最好的公司。

新能源材料是鎳的下游應用中增長表現最好的賽道，鎳系材料領域里中偉新材的絕對的全球龍頭，新能源鎳系材料市場佔有率連續超5年以上穩居全球第一，基於中國市場對長續航需求提升、單車帶電量提升、固態電池產業化、歐洲新能源車需求向好，未來鎳系材料仍然具備較大市場增長空間。

除了鎳系材料，鈷系材料中偉新材也是市場佔有率連續5年穩居全球第一; 磷系材料領域快速躋身行業第一梯隊，成為業績增長的關鍵驅動力; 鈉系材料領域量產進度、客戶認證、訂單規模業內領先。

最大供應國印尼生產風險上升 市場情緒與預期強化

作為佔全球鎳供應70%的主導國，印尼憑藉十年產能擴張積累的調控能力，正以供應端干預直接調控著鎳價格局。

目前印尼對鎳資源的開採和出口實行嚴格的配額管理制度，其核心是通過「工作計劃和預算」（RKAB）來審批和控制每年的鎳礦開採量，同時還配合著配額審批週期、新增冶鍊廠限制、浮動特許權使用費等政策工具。

有關印尼政府鎳礦政策持續收緊的新資訊、新進展仍在不斷傳出，印尼鎳礦企業協會（APNI）透露，鎳礦石產量在2026年工作計劃與預算（RKAB）中擬定為約2.5億噸，這一水準較2025年RKAB中的3.79億噸生產目標大幅收緊，幅度超34%。

25年中，印尼將配額審批週期從三年縮短為一年、《2025年第28號政府條例》限制新建鎳冶鍊廠的投資以控制產能、《2025年第19號政府條例》把鎳礦特許權使用費率從過去的固定10%調整為14%至19%的浮動稅率，與價格挂鉤……

就在元旦期間，由巴西淡水河谷公司基本金屬部門與印尼政府合資組建的印尼淡水河谷公司的鎳礦就因年度工作計劃未獲官方批准，已暫停了開採活動。

印尼減產並非短期擾動 鎳價上漲將成為趨勢

全球科技浪潮、主要經濟體貨幣的寬鬆週期以及國際關係擾動等因素共同推動了以貴金屬、科技金屬、能源金屬等為代表的有色板塊走出“史詩”級上漲行情，但鎳是25年裡為數不多的未上漲品種，當前的景氣度為鎳價開啟上漲提供了契機。

東吳證券分析指出，若實際審批配額與計劃一致，2026年鎳礦短缺將不可避免，由此推動產業鏈上中下游迎來顯著估值修復空間。 這一判斷已獲市場初步驗證：LME與滬鎳同步大漲，反映出資金對供應收縮的定價前置。 值得注意的是，印尼減產並非短期擾動，而是其從“粗放擴張”轉向“需求導向”戰略的標誌，長期或重塑全球鎳資源定價體系。

對於一直受印尼產量過剩和電動汽車電池的鎳需求低於預期困擾的鎳而言，這可稱之為系統性轉捩點。 相關分析師指出：鎳市有可能從大幅過剩格局向緊平衡轉變，故鎳價勢必脫離底部區間向上突破，長週期看，鎳價當下已經進入右側行情中，價格重心勢必持續上漲，鎳業板塊將走出持續性行情，這也是今日大量市場資金搶籌的主要出發點。

空間與上限

中偉新材2025年三季度扣非凈利達到3.71億元，出現業績拐點跡象。 若鎳價持續上漲，公司將表現出巨大的業績彈性。

一方面，相對於其他鎳資源企業，中偉新材的想像空間和上限更大，其A股中偉股份早在數年前就曾達到千億級以上規模的市值，股價歷史最高點145.74元/股，而當下中偉的技術水平、行業地位、鎳/磷/鋰資源佈局、一體化全球化水準要遠超從前，論實打實的投資價值，當下要遠超彼時。

另一方面，中偉新材的H股相對於A股的折價空間仍然很高，截至1月7日收盤，中偉新材的H/A比價為0.59，而作為資源型A+H代表企業紫金礦業，其同期的H/A比價為0.93，意味著中偉新材的港股相較於A股仍然有近30-40%左右的彌合空間，大大提升了其H股的配置性價比。

目前鎳價催化下，中偉新材股價已進入上行趨勢，此次港股一舉突破34元阻力位后，上方賣盤壓力大幅減小，當前新能源行業的拐點主要發生在終端需求和上游資源端，2026年還將沿產業鏈持續傳導反覆活躍，新一輪新能源景氣週期成型后中偉新材將會依託其在港股的稀缺性、資源+材料的垂直一體化壁壘衝擊更高上限。